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      貴州茅臺進入技術性熊市,機構抱團股加速下跌,調整何時結束?

      時間:2021-03-03 14:01:55  來源:愛股網  作者:www.gionakpil.com
        作為A股股王的貴州茅臺,成為了近期跌幅速度很快的上市公司之一。作為擁有2.59萬億總市值的上市公司,貴州茅臺卻在不到兩周的時間內出現了20%以上的跌幅,股票價格以及股票市值均發生了較大程度上的縮水。不可否認的是,在牛年開市后的這一輪調整行情中,以貴州茅臺為代表的機構抱團股,成為了近期市場下跌力度最為迅猛的上市公司。

        從2627.88元下跌至2033元,貴州茅臺在不到兩周時間內出現了22%左右的跌幅,累計下跌了近600元的空間。在貴州茅臺近年來的走勢中,這一種跌幅也是相當罕見的。即使牛年開市之后貴州茅臺跌幅很大,但從2021年以來,貴州茅臺仍然錄得年線收漲的走勢。截至3月2日收盤,貴州茅臺年內漲幅仍然有3%。在此之前,貴州茅臺2019年漲幅為108.79%、2020年漲幅為71.36%。從過去十年貴州茅臺的市場走勢分析,貴州茅臺稱得上近年來A股市場的大牛股。

        從最高價格下跌超過20%的空間,如果按照技術性熊市的定義分析,即從近期高點下跌超過20%,技術性熊市就會成立。對貴州茅臺來說,股價下跌超過了20%,已經觸及到技術性熊市的條件。

        不過,縱觀全球市場的表現情況,即使有時候市場一度觸及技術性熊市的位置,但也可以很快修復回去。例如,對2018年的美股市場,在市場出現快速下跌的過程中,美股市場指數一度跌破牛熊分界線,但卻在較短的時間內收復失地,市場轉危為安。又如,在2020年3月份,美股市場出現了一輪非理性的急跌行情,一度跌幅高達40%左右,但在超寬松貨幣政策的刺激影響下,美股市場很快恢復正常,并延續之前的長牛行情。

        由此可見,對強勢市場及強勢股票來說,在股價確立技術性熊市之后,未必要非常悲觀。對步入技術性熊市的股票而言,未來影響股價走向的因素,不僅僅是市場環境、貨幣環境以及市場資金的投資意愿,而且更需要看上市公司自身的基本面及成長性等因素。換言之,如果上市公司屬于優質資產,且還可以保持穩健成長的優勢,那么在股價非理性下行背后,只能夠定義為市場的殺估值行為,待上市公司的估值回歸至理性狀態后,很快會獲得中長線資金的青睞。

        因此,對步入技術性熊市的股票來說,是否屬于市場中的核心資產,其是否具備稀缺性及優質性等特征,將會直接影響到上市公司未來的運行趨勢。從歷年來的市場表現來看,對步入技術性熊市的普通企業來說,有可能會步入漫漫熊途的行情之中,或許需要數年時間才能夠擺脫下降趨勢。但是,對優質資產來說,即使股價確立技術性熊市,但在良好基本面與成長能力的背景下,股價下跌空間可能會比較有限。更有可能的現象,則是在上市公司步入技術性熊市后,通過時間換空間的形式完成調整,對中長線的投資者來說,只是損失一定的時間成本而已。

        步入牛年之后,機構抱團股的加速下跌走勢,可以定義為市場的殺估值行為。不可否認的是,經過了前期的大舉炒作,機構抱團股的整體估值確實并不便宜,有不少機構抱團股已經處于歷史估值高位的狀態。但是,對抱團股企業來說,多數屬于市場中的優質資產,對這類資產的估值高企現象,要么通過時間換空間的形式完成調整,要么通過短期急跌的走勢壓縮市場的估值壓力,既然市場選擇了后者,那么抱團股調整的時間也就大大縮短了,對投資者來說,未必是一件壞事。

        今年,有可能是美聯儲寬松貨幣拐點的關鍵時間點,在此之前,全球市場的資產價格可能會出現劇烈波動的走勢。但是,從牛年之后的國內市場走勢分析,似乎傳遞出提前釋放市場風險的信號,牛年開市以來機構抱團股的急跌走勢,恰恰也是市場局部“去泡沫”的寫照。今年的A股市場,有可能屬于寬幅震蕩的年份,但在市場指數相對平靜的背后,上市公司股價的分化程度卻非常顯著。

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